Piramit Menkul: Bu hafta küresel piyasalarda oldukça yoğun bir veri akışı takip edilecek

Yeni haftanın gündemi ve beklentiler

28 Ekim 2024 Pazartesi Türkiye; Reel Kesim Güven Endeksi (Ekim)

29 Ekim 2024 Salı Almanya; GfK Tüketici İklimi Endeksi (Kasım) ABD; Consumer Board Tüketici Güven Endeksi (Ekim), JOLTs Açık İş Sayısı (Eylül)

30 Ekim 2024 Çarşamba Türkiye; Ekonomik Güven Endeksi (Ekim), Sektörel Enflasyon Beklentileri (Ekim) Almanya; TÜFE (Ekim-Öncü), GSYİH (3Ç24-Öncü), İşsizlik Oranı (Ekim) Euro Bölgesi; GSYİH (3Ç24-Öncü), Tüketici Güven Endeksi (Ekim) ABD; ADP İstihdam Raporu (Ekim), GSYİH (3Ç24-Öncü)

31 Ekim 2024 Perşembe Türkiye; Dış Ticaret Dengesi (Eylül-Nihai), Yabancı Turist Sayısı (Eylül), Hizmet ÜFE (Eylül) Japonya; BoJ Faiz Kararı Çin; Resmi PMI Verileri (Ekim) Almanya; Perakende Satışlar Euro Bölgesi; TÜFE (Ekim-Öncü), İşsizlik Oranı (Eylül) ABD; PCE Fiyat Endeksi (Eylül)

01 Kasım 2024 Cuma Türkiye; İSO İmalat PMI (Ekim), İTO İstanbul Enflasyon Verileri (Ekim) Dünya Geneli; İmalat PMI Verileri (Ekim-Nihai) ABD; Resmi İstihdam Raporu

Piramit Menkul Kıymetler'in değerlendirmesine göre, bu hafta küresel piyasalarda oldukça yoğun bir veri akışı takip edilecek.

Değerlendirmede şu bilgilere yer verildi:

"ABD’de PCE enflasyon, iş gücü piyasası verileri, GSYİH rakamları ve tüketici güveni, Euro Bölgesi’nde GSYİH, TÜFE ve işsizlik verileri açıklanacak. Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) para politikası toplantısı yapılacak. Dünya genelinde PMI verileri izlenecek.

ABD’de PCE Fiyat Endeksi (Eylül)

"Haftanın en önemli verisi ABD’nin PCE enflasyon rakamları olacak. PCE Fiyat Endeksi, ABD enflasyonundaki aşağı yönlü eğilimin devam edip etmediğini göstermesi açısından önem arz etmektedir. Zira perşembe günü açıklanacak veri Fed’in faiz patikasına ilişkin beklentiler üzerinde etkili olabilir. PCE Fiyat Endeksi ağustosta aylık yüzde 0,1, yıllık yüzde 2,2 ile beklenenden az artmıştı. Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi çekirdek PCE Fiyat Endeksi aylık yüzde 0,1, yıllık yüzde 2,7 artmıştı; eylülde aylık yüzde 0,3 artış beklenmektedir. Fed, çekirdek PCE için yıllık yüzde 2 artış hedeflemektedir. 10 Ekim’de yayımlanan verilere göre TÜFE eylülde aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,4, çekirdek TÜFE aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 3,3 artmıştı.

"Geçen haftanın sonu itibarıyla Fed fonlama faizi vadeli kontratlarına göre piyasa 6-7 Kasım toplantısında yüzde 95 ihtimalle 25bp faiz indirimine gidilmesini, yüzde 5 ihtimalle faizlerin sabit bırakılmasını bekliyor. Yıl sonuna kadar yüzde 75 ihtimalle toplam 50bp, yüzde 24 ihtimalle 25bp indirim beklenmektedir. Fed, Mart 2020’de pandemi teşvikleri kapsamında faizleri sıfıra yaklaştırmasından sonra ilk kez eylül toplantısında faiz indirmişti; federal fonlama faizini 50bp indirimle yüzde 4,75-5,00 aralığına çekti.

ABD’de iş gücü piyasası verileri (Ekim)

"Hafta boyunca açıklanacak iş gücü piyasası verileri de Fed’in faiz patikasına ilişkin piyasa beklentileri açısından kritik önemde olacaktır. Cuma günü resmi istihdam raporu, çarşamba günü ADP Enstitüsü’nün resmi veri için öncü niteliğindeki istihdam raporu ve salı günü Çalışma Bakanlığı’nın JOLTs anketinin sonuçları takip edilecek. ABD’li politika yapıcılar, son istihdam raporunun iş gücü piyasasının eylülde beklenenden güçlü performans gösterdiğini işaret etmesinin ardından verilerde zayıflık sinyalleri arayacaklarını belirtmişlerdi. İstihdam artışının ekimde beklenenden güçlü gerçekleşmesi halinde faiz indirimi beklentileri zayıflayabilir, beklenenden zayıf gerçekleşmesi halindeyse faiz indirimi beklentileri güçlenebilir. Bu bağlamda zayıf gelecek iş gücü piyasası verileri finansal piyasalar açısından destekleyici olabilir. Tarım dışı istihdam artışının ekimde 111 bin seviyesinde gerçekleşmesi beklenmektedir; eylülde 147 binlik beklentiye karşın 254 binlik güçlü bir artış olurken ağustos verisi de 142 binden 159 bine revize edilmişti. İşsizlik oranının yüzde 4,1 ile sabit kalması beklenmektedir. Ortalama saatlik kazançlardaki artışın ekimde aylık yüzde 0,4’ten yüzde 0,3’e gerilemesi beklenmekte; ekimde yıllık artış yüzde 4,0 ile beklentiyi aşmıştı. Çarşamba günkü ADP raporunda özel sektör istihdamının ekimde 101 bin seviyesinde gerçekleşmesi beklenmektedir; eylülde 124 binlik beklentiye karşın 143 bin olmuştu.

ABD GSYİH verileri (3Ç24-Öncü)

"Fed’in faiz patikasına ilişkin piyasa beklentilerinde önemli olacak bir başka veri çarşamba günü yayımlanacak 3Ç24 öncü büyüme rakamları olacak. Verilerin, ABD ekonomisinin üçüncü çeyrekte zayıfladığını işaret etmesi halinde Fed’in faiz indirimleri açısından destekleyici olabilir. Piyasa beklentisi ABD ekonomisinin üçüncü çeyrekte çeyreklik bazda yıllıklandırılmış yüzde 3,0 arttığı yönünde. Yılın ilk çeyreğinde yüzde 1,6, ikinci çeyrekte yüzde 3,0 artış gerçekleşmişti.

ABD bilanço sezonu

"ABD’de 3Ç24 bilanço sezonu devam ediyor. Bu hafta açıklanacak bilançolar arasında büyük teknoloji şirketlerinin finansalları açıklanacak. Salı günü Google, McDonald’s, Pfizer, BP, PayPal, çarşamba Microsoft, Meta, Caterpillar, Starbucks, perşembe Apple, Amazon.com, Intel ve cuma günü ExxonMobil ve Chevron finansalları takip edilecek.

Almanya ve Euro Bölgesi TÜFE ve GSYİH verileri (Ekim-öncü, 3Ç24-öncü)

"Bu hafta çarşamba ve perşembe günleri Almanya ve Euro Bölgesi’nin enflasyon ve büyüme verileri takip edilecek. Almanya’da TÜFE eylülde aylık bazda değişmezken yıllık yüzde 1,6 artmıştı; ekimde aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 1,8 artış beklenmektedir. Euro Bölgesi’nde TÜFE eylülde aylık yüzde 0,1 azalırken yıllık bazda yüzde 1,7 artmıştı. Ekimde yıllık bazda yüzde 1,9 artış beklenmektedir.

"GSYİH tarafında, Almanya’nın üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre yüzde 0,1 küçülmesi beklenmektedir. Almanya ekonomisi ilk çeyrekte yüzde 0,2 büyümesinin ardından ikinci çeyrekte yüzde 0,1 küçülmüştü. Üçüncü çeyrekte de küçülmesi halinde teknik resesyona girmiş olacak. Yıllık bazda, ilk çeyrekte yüzde 0,2 küçülmesinin ardından ikinci çeyrekte değişim olmamıştı. Euro Bölgesi ekonomisiyse ilk çeyrekte çeyreklik yüzde 0,3, ikinci çeyrekte yüzde 0,2 büyüdü. Üçüncü çeyrekte yüzde 0,2 büyüme beklenmektedir. Yıllık bazda ise ilk çeyrekte yüzde 0,4, ikinci çeyrekte yüzde 0,6 büyüdü; üçüncü çeyrekte yüzde 0,8 büyüme beklenmektedir.

"Euro Bölgesi’nde de enflasyon ve büyüme verilerinin seyri Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) faiz patikası açısından önemli olacaktır. Verilerin zayıf gelmesi AMB’nin faiz indirimlerini destekleyici olacaktır. AMB geçen hafta yaptığı para politikası toplantısında faiz indirimlerine devam etti; 25bp indirimle ana refinansman faizini yüzde 3,40’a, mevduat faizini yüzde 3,25’e ve marjinal borç verme faizini yüzde 3,65’e indirdi.

BoJ para politikası toplantısı, Japonya parlamento seçimi

"Bu hafta perşembe günü Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) 30-31 Ekim para politikası toplantısının sonuçları takip edilecek. Bankanın faizlerde değişikliğe gitmesi beklenmemektedir. Piyasa beklentisi büyük ölçüde aralık ya da ocak toplantısında bir faiz artırımına gidilebileceği yönünde. Zira piyasalar faiz artırımının zamanlamasına ilişkin olası sinyallere ve USDJPY paritesine yansımasına odaklanacaktır. BoJ Başkanı Kazuo Ueda, geçen hafta bir basın toplantısında yaptığı açıklamada BoJ’un ek bir faiz artırımı uygulayıp uygulamayacağına karar vermek için vaktinin bol olduğunu söylemişti. Ayrıca, Japonya’da pazar günü yapılan parlamento seçimlerinde sandık çıkış anketlerine göre iktidardaki Liberal Demokrat Parti’nin yıllar sonra ilk kez çoğunluğu kaybetmesi ve 5 Kasım’da yapılacak ABD başkanlık seçimlerine ilişkin belirsizlik düşünüldüğünde BoJ’un bu haftaki toplantıda pas geçmesi beklenebilir.

"Veriler, Japonya’da enflasyonist baskının devam ettiğini işaret etmektedir. Geçen hafta açıklanan Tokyo enflasyonu da -aylardan sonra ilk kez BoJ hedefinin altına inmekle birlikte- yavaşlamanın beklenenden daha sınırlı kaldığını gösterdi. Tokyo’da manşet enflasyon ekimde yüzde 2,1’den yüzde 1,8’e geriledi.

"Yurt içinde de yoğun bir veri akışı olacak. Hafta boyunca reel kesim güveni ve ekonomik güven endeksi, sektörel enflasyon beklentileri, dış ticaret verileri, turizm verileri, hizmet ÜFE, İstanbul Sanayi Odası’nın (İSO) imalat PMI ve İstanbul Ticaret Odası’nın (İTO) İstanbul enflasyon verileri açıklanacak.

Sektörel Enflasyon Beklentileri raporu (Ekim)

"Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) çarşamba günü yayımlayacağı Sektörel Enflasyon Beklentileri raporu yurt içinde haftanın en önemli verileri arasında yer alıyor. Eylül raporunda, 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentileri, piyasa katılımcıları için 1,2 puan azalarak yüzde 27,5 seviyesine, reel sektör için 2,7 puan azalarak yüzde 51,1 seviyesine, hanehalkı için 1,5 puan azalarak yüzde 71,6 seviyesine gerilemişti.

"Enflasyon beklentileri piyasanın beklediği faiz indirimlerinin zamanlaması açısından yüksek önem arz etmektedir. Zira 17 Ekim Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının karar metni ve toplantı özetinde “Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği” vurgulanmış, “Aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar sıkı para politikası duruşu sürdürülecektir.” ifadesi yinelenmişti.

Reel Kesim Güven Endeksi ve Ekonomik Güven Endeksi (Ekim)

"Yurt içinde çarşamba günü ekim ayı Ekonomik Güven Endeksi açıklanacak. Beş alt endeksten oluşan endeks, ağustosta 93,1 iken eylülde yüzde 2,0 artışla 95,0 değerini aldı. İnşaat sektörü güveni düşerken tüketici güveni, reel kesim güveni, hizmet ve perakende sektörlerinin güven endeksleri yükseldi.

Dış ticaret verileri (Eylül-Nihai), hizmet ÜFE, turizm verileri (Eylül)

"Perşembe günü yurt içinde yoğun bir veri akışı olacak. TÜİK’in eylül ayı nihai dış ticaret istatistikleri ve eylül ayı hizmet ÜFE verileri takip edilecek. Ayrıca, Kültür ve Turizm Bakanlığı’nın eylül ayı turizm istatistikleri izlenecek.

"Ticaret Bakanlığı’nın öncü dış ticaret verilerine göre eylülde, ihracat yıllık yüzde 1,8 düşüşle 22,01mlr USD, ithalat yüzde 1,4 düşüşle 27,13mlr USD olurken, dış ticaret açığı yüzde 0,5 düşüşle 5,12mlr USD oldu. Ocak-eylül döneminde, ihracat yüzde 3,2 artışla 192,81mlr USD, ithalat yüzde 7,9 düşüşle 252,87mlr USD ve dış ticaret açığı yüzde 32 düşüşle 60,06mlr USD oldu.

"Hizmet ÜFE ağustosta aylık yüzde 2,62 artarken yıllık bazda yüzde 57,72 ile Aralık 2021’den beri en düşük artış kaydedildi.

Turizm istatistikleri tarafında, Türkiye’yi ziyaret eden yabancı turist sayısı ağustosta yıllık yüzde 2,47 artışla 6,83 milyon olurken ocak-ağustos döneminde yıllık yüzde 7,11 artışla 35,80 milyon oldu.

İSO Türkiye PMI İmalat Sanayi Raporu, İTO İstanbul enflasyon verileri (Ekim)

"Haftanın son işlem gününde İSO imalat PMI ve İTO İstanbul enflasyon verileri takip edilecek. İSO imalat PMI ağustosta 47,8 iken eylülde sektörde sert bir yavaşlamayı işaret edecek şekilde 44,3 ile Mayıs 2020’den beri en düşük seviyeye geriledi. İmalat sektörü faaliyet koşullarındaki bozulma eylülde altıncı aya ulaşmış oldu. Girdi maliyetleri belirgin artışını sürdürürken yeni siparişler Mayıs 2020’den beri en sert daralmayı kaydetti. Üretim ve istihdamda daralma hızlandı. Üretimdeki daralma da art arda altıncı aya taşındı. İTO enflasyon verileri tarafında, İstanbul Ücretliler Geçinme İndeksi eylülde aylık yüzde 3,90, yıllık yüzde 59,18 artarken Toptan Eşya Fiyatları İndeksi aylık yüzde 4,67, yıllık yüzde 47,89 artmıştı.

Geçtiğimiz hafta ne oldu?

"Küresel hisse senedi piyasalarında geçen hafta satıcılı bir seyir izlendi. Çin’de CSI300 Endeksi yüzde 0,79 yükselirken Hong Kong Hang Seng Endeksi yüzde 1,03, Tayvan Taiex Endeksi yüzde 0,59 değer kaybetti. Japonya Nikkei225 Endeksi yüzde 2,74, Güney Kore Kospi Endeksi yüzde 0,41, Avustralya S&P/ASX200 Endeksi yüzde 0,87 düştü. Avrupa’da Stoxx Europe 600 Endeksi yüzde 1,18, Almanya DAX Endeksi yüzde 0,99, İngiltere FTSE100 Endeksi yüzde 1,31 Fransa CAC40 Endeksi yüzde 1,52 kayıp yaşadı. ABD’de, S&P500 Endeksi yüzde 0,96, Dow Jones Endeksi yüzde 2,68 düşerken Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 0,16 sınırlı pozitif kapadı.

"Dolar Endeksi (DXY) yüzde 0,83 yükselişle haftayı 104,317 puandan kapattı. USDJPY paritesi yüzde 1,87 yükselişle haftayı 152,235 puandan tamamlarken EURUSD paritesi yüzde 0,66 düşüşle 1,07962 oldu.

"ABD seçimlerine iki haftadan az bir zaman kalırken tahvil getirilerinde sert yükselişler yaşanıyor. On yıllıkların getirisi yüzde 3,84 yükselişle yüzde 4,242, iki yıllıkların getirisi ise yüzde 3,97 yükselişle yüzde 4,107 olarak gerçekleşti. Orta Doğu’daki gerginliklerden kaynaklı devam eden güvenli liman talebi ons altının haftalık yüzde 0,93 yükselişle 2,747USD’den haftalık kapanışını destekledi. Brent vadelileri yüzde 2,25 yükselişle 76,05USD, WTI petrol vadelileri ise yüzde 2,27 yükselişle 71,78USD oldu.

IMF Küresel Ekonomik Görünüm Raporu

"IMF Küresel Ekonomik Görünüm Raporu yayımlandı. IMF, enflasyona karşı küresel mücadelenin ‘neredeyse kazanıldığını’ belirtirken artan riskler konusunda uyardı. Raporda, küresel manşet enflasyonun 2024′teki ortalama yüzde 5,8 seviyesinden 2025′in sonuna kadar yıllık bazda yüzde 3,5′e düşeceğini belirtti. IMF, küresel büyümenin ise 2023'teki yüzde 3,3 seviyesinden 2024'te yüzde 3,2'ye düşeceğini ve gelecek yıl yüzde 3,2'de kalacağını tahmin ediyor. IMF, raporda Türkiye ekonomisine ilişkin büyüme tahminlerinde aşağı yönlü revize etti. 2024 yılı büyüme tahminini yüzde 3,6’dan yüzde 3’e indirirken 2025 yılı büyüme tahminini de yüzde 3,2’den yüzde 2,7’ye çekti.

Fed’in Bej Kitap raporu

"ABD’de, Fed’in para politikası toplantılarından iki hafta önce yayımlanan Bej Kitap raporunun ekim sayısı takip edildi. Fed’in 12 bölgesinin yarısından fazlası istihdamda sınırlı büyüdüğünü, çoğu bölge fiyatların sınırlı bir hızda arttığını aktardı. Ayrıca birçok bölgede, yavaşlayan ücret artışına da dikkat çekildi. Raporda, genel olarak ekonomik faaliyetin eylül başından bu yana neredeyse fazla değişmediği ancak iki bölgede sınırlı bir büyüme bildirilmesine dikkat çekildi.

PBoC faiz kararı

"Çin Merkez Bankası Başkanı Pan Gongsheng’in cuma günü Pekin’de gerçekleşen bir forumda kredi faiz oranlarının 20 ila 25 bp düşürüleceğini belirtmesinin ardından pazartesi günü bir ve beş yıllık LPR’leri 25 baz puan düşürerek sırasıyla yüzde 3,1 ve yüzde 3,6’ya çekti. Bir yıllık LPR, Çin’deki şirket kredilerini ve çoğu hanehalkı kredisini etkilerken, beş yıllık LPR, ipotek oranları için bir kıstas görevi görmektedir.

PMI verileri (Ekim-Öncü)

"Dünya genelinde ekim ayı öncü PMI verileri açıklandı. İmalat tarafında, Japonya verisi 49,7’den 49,0’a gerilerken, Euro Bölgesi verisi 45’ten 49,9’a, Almanya verisi 40,6’dan 42,6’ya, ABD verisi ise 47,3’ten 47,8’e yükseldi. Hizmet PMI tarafında, Japonya verisi 53,1’den 49,3’e, Euro Bölgesi verisi 51,4’ten 51,2’ye gerilerken, Almanya verisi 50,6’dan 51,4’e, ABD verisi ise 55,2’den 55,3’e yükseldi.

ABD Richmond Fed İmalat Endeksi

"ABD’de Richmond Fed’in en son anketine göre, imalat faaliyeti ekimde yavaşlamaya devam etti. Endeks, eylülde -21 iken ekimde -14'e yükseldi. Beklenti -19 puan idi.

Almanya ÜFE

"Almanya’da ÜFE verisi açıklandı. Federal İstatistik Ofisi'nin açıkladığı verilere göre üretici fiyatları geçen yılın aynı ayına göre yüzde 1,4, bir önceki aya göre yüzde 0,5 düştü. Düşüşün başlıca nedeninin enerji fiyatlarındaki önemli gerileme olduğu gözlemlendi.

ABD’de Michigan tüketici güveni (Ekim-nihai)

"ABD’de Michigan Üniversitesi’nin nihai ekim tüketici güven endeksi açıklandı. Endeks 68,9’dan 70,5’e yükseldi, beklenti ise değişmemesiydi.

Euro Bölgesi’nde tüketici güveni (Ekim)

"Euro Bölgesi’nde tüketici güven endeksi açıklandı. Endeks -12,0 beklentiye karşın önceki aya göre 0,4 puan artarak -12,5 değerini aldı. Tüketici kötümserliğinde 2022’nin son çeyreğinde başlayan gevşemenin devam ettiği görülmektedir.

Almanya Ifo İş İklimi Endeksi (Ekim)

"Almanya Ifo İş İklimi Endeksi açıklandı. Nisandan bu yana beş aydır aşağı yönlü bir seyir izleyen endeks 85,4’ten 28,5’e yükseldi. Beklenti 85,6 idi.

"Yurt içinde Borsa İstanbul 4 haftalık eksi kapanışın ardından geçtiğimiz hafta yükseliş sergiledi. BIST100 Endeksi yüzde 1,31 yükselişle haftayı 8.908 puandan, BIST30 Endeksi yüzde 1,13 yükselişe 9.877 puandan tamamladı. Banka Endeksi yüzde 0,34 gerilerken Sınai Endeks yüzde 1,40 yükseliş sergiledi. USDTRY kuru haftayı 34,23, EURTRY kuru 37,05 seviyesinden tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı yüzde 39,150’den, on yıllıkların faizi yüzde 28,33’ten kapattı.

TCMB PPK toplantı özeti

"Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) faizlerde değişikliğe gitmediği 17 Ekim 2024 tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının özetini yayımladı. Buna göre, Türkiye'de iç talepte kademeli bir yavaşlama gözlemlenirken sanayi üretimi ve işgücü piyasasında sınırlı bir toparlanma görülmektedir. Eylül ayı itibarıyla enflasyon yüzde 49,38’e gerilerken gıda fiyatlarındaki artışla ekim ayında enflasyonun tekrar yükselebileceği öngörülmektedir. TCMB sıkı para politikasının süreceği ve enflasyondaki kalıcı düşüş sağlanana kadar bu duruşun sürdürüleceği vurgusunu korudu.

TÜİK Tüketici Güven Endeksi (Ekim)

"Yurt içinde bu ayın Tüketici Güven Endeksi açıklandı. Buna göre endeks eylülde 78,2 iken ekimde yüzde 3,0 artarak 80,6 puan ile 16 ayın en yüksek değerini aldı.

Reel kesim güveni ve KKO (Ekim)

"Yurt içinde Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) ve imalat sanayi Kapasite Kullanım Oranı (KKO) açıklandı. Mevsimsellikten arındırılmış endeks (RKGE-MA) Ekim ayında 98,8'den 100,9 seviyesine yükseldi. Aynı dönemde imalat sanayi kapasite kullanım oranı (KKO) ise yüzde 74,9'da kaldı.

HIBYA